汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

耗时： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“2021年上三个月批销金融产品受产品链角度拖累，但估算仍可受惠于木浆成本费用投入往下，预期上三个月净工资增速额仅2%，而首季则呈负增速额。”这家银行会认为，上三个月纸巾的金融产品开收益率将见顶，达15.1%，并带起创收月环比升27%。下三个月这家银行估算产品成本费用投入比列将为14%，月环比走弱1.4个同比，并优势创收增速额推动至33.5%，而净工资增速额则相当于14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安新國際在餐巾纸行业上症状“醒目”，从就在今年12月发布了的营收中就可断定：受餐巾纸行业销售员和任何行业投资回报扩大，去年的恒安新國際销售业绩达224.9两亿，相比延长9.6%；运作净收入达56.8亿，相比延长4.6%；净净收入39.07亿，相比延长2.8%。执行执行董事正式宣布末年派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至19年底，彩神ii简介造纸业总扩产达142万立方米。湿卫生纸相关业务抛开持续不断爆款很受顾客者欢迎大家的超mini包装袋湿卫生纸外，也退出湿厕纸及孩子婴儿湿巾纸、紫外线消毒婴儿湿巾纸，进几步拓展运动我们国家湿卫生纸茶叶股票市场股票市场占有率，已经保持良好和牢固在我们国家湿卫生纸茶叶股票市场的人员主导地位。

论文主要来源：杭州日报全自媒体、网络数据

一条：日常能200万个恒安医用口罩业务量将成新制度化

下一根：恒安制作，世界里共享！